I mercati in attesa delle decisioni della BCE per il 2017

Cosa succederà dopo Marzo 2017?

La scorsa settimana, la BCE ha pubblicato i verbali relativi al meeting di Ottobre. Gli ufficiali hanno deciso che è ancora troppo presto per decidere le prossime misure di politica monetaria, soprattutto riguardo il programma di acquisto asset in scadenza a Marzo 2017.

I mercati finanziari sono ancora in attesa di comunicazioni da parte della BCE. C"è però una diffusa sensazione che il Quantitative Easing verrà esteso. Mario Draghi finora ha rifiutato di esprimersi al riguardo, nella convinzione che un rialzo dei tassi della Fed a Dicembre aiuterà a svalutare ulteriormente l"euro e a creare pressione inflazionistica. La BCE al momento desidera flessibilità fino al prossimo meeting di Dicembre, e durante il quale verranno fornite comunicazioni molto importanti.

Problematiche strutturali

Al momento, l"inflazione nell"Eurozona è vicina allo 0% e il programma di acquisto asset è pari a 80 miliardi al mese. Qualora il QE venisse esteso, si porrà il problema relativo alla scarsità degli asset da acquistare da parte della BCE.

Il tasso sui depositi al momento è negativo, e la BCE è obbligata a comprare bond rendimenti inferiori a -0.4%.

Rimuovere questa regola aiuterebbe certamente la BCE, che peraltro al momento non può acquistare più del 33% del debito di ciascun paese.

Crediamo che le condizioni economiche dell"Eurozona non permettano uno stop al QE, pertanto la BCE potrebbe decidere di rimuovere alcune restrizioni in modo da ridurre il problema relativo alla scarsità dei bond.

I mercati in attesa delle decisioni della BCE per il 2017
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